Una visión de los mercados de leasing de Argentina, Brasil y Chile
El World Leasing Yearbook es una de las publicaciones internacionales más tradicionales dedicadas al seguimiento del mercado de leasing y de la financiación de activos. La publicación reúne análisis de diferentes mercados nacionales, datos estadísticos, tendencias, proyecciones e información sobre el desarrollo de la actividad de leasing en diversas regiones del mundo.
La edición de 2023, correspondiente a la 44.ª edición de la publicación, presentó análisis de 46 mercados e incluyó, entre otros contenidos, el Global Leasing Report, con información sobre el volumen de los mercados internacionales, su evolución y la participación de los principales países en el escenario mundial. Argentina, Brasil y Chile estuvieron entre los mercados latinoamericanos analizados en esta edición.
Este artículo presenta una síntesis de la información relativa a los tres países, destacando aspectos económicos, regulatorios y sectoriales relevantes para la actividad de leasing.
Fuente de la información: World Leasing Yearbook 2023, publicación especializada dedicada a los mercados internacionales de leasing y financiación de activos. Los datos y análisis sobre Argentina, Brasil y Chile fueron presentados originalmente en capítulos específicos elaborados por representantes y especialistas de sus respectivos mercados. Los contenidos que se presentan a continuación constituyen una síntesis independiente y no reproducen literalmente los textos originales.
Argentina: recuperación de la actividad y búsqueda de nuevos instrumentos de crecimiento
El mercado argentino de leasing mostró señales de recuperación tras los efectos más severos de la pandemia. La reanudación de la actividad económica contribuyó al crecimiento de las operaciones, aunque el entorno macroeconómico continuaba marcado por una elevada inflación, restricciones al financiamiento e incertidumbres respecto de la evolución de la economía.
La recuperación del sector fue significativa en comparación con los niveles observados durante el período más crítico de la pandemia. Entre el segundo trimestre de 2020 y el segundo trimestre de 2022, las operaciones de leasing registraron una fuerte expansión, contribuyendo a que el volumen de la cartera volviera a niveles cercanos a los registrados antes de la crisis sanitaria.
El desempeño del sector estuvo relacionado no solo con la recuperación de la demanda de inversiones, sino también con la actuación institucional orientada a ampliar el uso del leasing como instrumento de financiación de la actividad productiva.
En este contexto, el leasing pasó a ser considerado un mecanismo relevante para apoyar a las empresas en la adquisición de bienes de capital y bienes duraderos, contribuyendo a la realización de inversiones, a la ampliación de la capacidad productiva y a la generación de empleo.
La actuación de la Asociación Argentina de Leasing se concentró especialmente en tres frentes. El primero fue el desarrollo del leasing inmobiliario, segmento considerado importante para ampliar las posibilidades de utilización de este producto en el país. El segundo involucró cuestiones tributarias, especialmente relacionadas con el impacto del impuesto de sellos y la necesidad de evitar costos que redujeran la competitividad de las operaciones. El tercero estuvo relacionado con la obtención de líneas de financiación en condiciones más favorables para estimular la realización de nuevas operaciones.
En la composición de la cartera argentina, los vehículos representaban la principal categoría de activos, correspondiendo aproximadamente al 47 % del total. La maquinaria y los equipos ocupaban la segunda posición, con cerca del 26 %, distribuidos entre diferentes sectores de la economía, como la industria, la construcción y la agricultura. También se observaba un crecimiento de la participación de activos vinculados a la tecnología y las telecomunicaciones.
Otro aspecto característico del mercado argentino es la relevancia de la opción de compra. Aunque su ejercicio depende de una manifestación expresa del cliente, la estructura económica de las operaciones se concibe, en gran medida, considerando la posibilidad de adquisición definitiva del bien al término del contrato.
Los desafíos para el desarrollo futuro del sector seguían estando relacionados, principalmente, con la disponibilidad de financiación a largo plazo y con la necesidad de ampliar el espacio del leasing inmobiliario. Se esperaba que el mejoramiento de las condiciones de financiación y del entorno regulatorio pudiera aumentar la participación del leasing en la economía argentina.
Brasil: potencial de expansión en un entorno económico desafiante
En Brasil, el escenario analizado reflejaba un período de elevada incertidumbre económica. El entorno internacional estaba influenciado por los efectos de la guerra en Ucrania, las dificultades en las cadenas globales de suministro, las presiones inflacionarias y el aumento de las tasas de interés en diversas economías.
En el ámbito interno, el aumento de la tasa Selic y las incertidumbres relacionadas con el escenario político y económico constituían factores relevantes para las decisiones de inversión. Aun así, la economía brasileña mostraba señales de resiliencia, con una mejora gradual de algunos indicadores y una recuperación del nivel de actividad tras los impactos de la pandemia.
En este contexto, el sector de leasing también mostró una recuperación. En 2021, el Valor Presente de la Cartera (VPC) alcanzó aproximadamente R$ 13.900 millones, lo que representó un crecimiento superior al 22 % en comparación con el año anterior.
La composición de la cartera demostraba la importancia del leasing como instrumento de financiación de activos productivos y de mayor valor económico. Las máquinas y equipos constituían la principal categoría, con una participación del 47,92 %. Las aeronaves representaban el 28,15 %, mientras que los vehículos y elementos relacionados correspondían al 9,45 %. Los demás tipos de bienes representaban el 14,48 % del total.
A pesar de la recuperación observada, el mercado brasileño de leasing todavía tenía una participación relativamente reducida en comparación con el tamaño de la economía. El sector crediticio representaba una parte significativa, aunque todavía limitada, del Producto Interno Bruto, mientras que el leasing tenía una participación mucho menor, lo que evidenciaba un amplio potencial de desarrollo.
El análisis indicaba que el crecimiento del sector dependía, entre otros factores, de condiciones más favorables para la inversión privada y de un entorno económico capaz de proporcionar una mayor previsibilidad.
La necesidad de perfeccionar el sistema tributario, fortalecer la seguridad jurídica y adoptar políticas económicas orientadas al crecimiento estructural de largo plazo aparecía como un elemento central para la ampliación de las inversiones y, en consecuencia, para el desarrollo del mercado de leasing.
En este sentido, el leasing tenía potencial para desempeñar un papel más relevante en la financiación de la modernización empresarial, especialmente en la adquisición de máquinas, equipos y otros activos necesarios para aumentar la productividad y la competitividad.
Chile: un mercado consolidado ante cambios económicos y tributarios
Chile atravesaba, durante el período analizado, un proceso de fuerte recuperación económica después de los efectos de la pandemia. Tras la contracción registrada en 2020, la economía chilena experimentó un crecimiento significativo en 2021, impulsado por políticas públicas de estímulo, una elevada cobertura de vacunación y condiciones favorables en importantes sectores exportadores.
Sin embargo, la recuperación también planteó desafíos relacionados con la inflación y el riesgo de sobrecalentamiento de la economía. La respuesta de las autoridades monetarias incluyó el aumento de las tasas de interés, mientras que las proyecciones indicaban una desaceleración del crecimiento en los años siguientes.
A pesar de estos desafíos coyunturales, Chile continuaba siendo considerado uno de los mercados económicamente más sólidos de América Latina, manteniendo una calificación de riesgo soberano dentro de la categoría de grado de inversión.
Para el sector de leasing, uno de los temas más relevantes era la evolución del entorno tributario y regulatorio. El debate se centraba especialmente en el tratamiento aplicable a las operaciones de arrendamiento y en la posibilidad de que modificaciones legislativas produjeran efectos significativos sobre el leasing financiero.
La interpretación de determinadas normas tributarias en conjunto con las normas internacionales de contabilidad, especialmente la NIIF 16, podría afectar el tratamiento de las operaciones. Por esta razón, representantes del sector promovieron reuniones con autoridades públicas, entidades técnicas e instituciones financieras para presentar las particularidades del leasing y los posibles impactos de los cambios que se encontraban en discusión.
La actuación institucional contribuyó a que las características del producto fueran consideradas en el debate sobre la reforma tributaria, especialmente en lo que respecta a la importancia del leasing financiero como instrumento de financiación de la actividad económica.
El mercado chileno también presentaba espacio para la expansión. Considerando el nivel de inversión de capital realizado en el país y la participación del leasing de equipos dentro de este universo, el análisis indicaba que existía potencial para ampliar la penetración de este producto.
El desafío, por lo tanto, consistía en preservar condiciones tributarias y regulatorias adecuadas para el funcionamiento de las operaciones, permitiendo que el leasing continuara contribuyendo a la financiación de las inversiones empresariales.
Una perspectiva regional
El análisis conjunto de Argentina, Brasil y Chile revela mercados con características distintas, pero también con desafíos comunes.
En Argentina, la recuperación de las operaciones estuvo acompañada de esfuerzos para ampliar la financiación y desarrollar nuevos segmentos, especialmente el leasing inmobiliario.
En Brasil, la recuperación de la cartera puso de manifiesto el potencial del leasing, pero también la necesidad de contar con un entorno económico, tributario y jurídico más favorable para la inversión a largo plazo.
En Chile, un mercado relativamente consolidado enfrentaba el desafío de acompañar las transformaciones económicas y regulatorias, preservando un entorno adecuado para el desarrollo del leasing financiero.
En común, los tres mercados demuestran la importancia del leasing como instrumento de apoyo a la inversión, a la adquisición de bienes de capital y a la modernización de las empresas. Al mismo tiempo, evidencian que el desarrollo del sector depende directamente de factores como la estabilidad económica, la disponibilidad de recursos a largo plazo, la seguridad jurídica y un tratamiento tributario adecuado.
La comparación entre los tres países también demuestra la diversidad del mercado latinoamericano de leasing. Cada país posee características propias, pero todos enfrentan el desafío de ampliar la utilización del producto y fortalecer su contribución al desarrollo económico.
Para FELALEASE, la convergencia de estas experiencias regionales refuerza la importancia de la cooperación entre asociaciones y entidades representativas. El intercambio de información, experiencias institucionales y desafíos regulatorios puede contribuir a una comprensión más amplia del sector y al fortalecimiento del leasing en toda América Latina.
Fuente: World Leasing Yearbook 2023 – contenidos relativos a los mercados de Argentina, Brasil y Chile.
Información utilizada en este artículo: análisis de los mercados de Argentina, Brasil y Chile publicados en la edición de 2023, elaborados originalmente por representantes y especialistas vinculados a sus respectivos mercados nacionales.
Crédito editorial: World Leasing Yearbook, publicación especializada de circulación internacional dedicada al análisis de los mercados de leasing y financiación de activos.
Sitio web del World Leasing Yearbook:
https://www.world-leasing-yearbook.com/